各人经济神色正阅历一场前所未有的“叙事剧变”。
夙昔三年，投资者大王人押注“好意思国例外”，以为好意思国在经济增长、股市发扬、东说念主工智能等领域跳跃各人。然则，特朗普政府发起的生意冲突，访佛好意思国经济数据走弱，使得“好意思国例外”的叙事启动动摇。
State Street Global Markets的EMEA宏不雅策略主宰Tim Graf指出：
“寰宇当今看到好意思国形态正在发生变化，咱们需要顺应这种情况，好意思国不再是可靠的生意伙伴，咱们必须关注好我方的防务需求。”
各人生意冲突束缚，欧洲酝酿万亿欧元财政刺激，中国科技力量崛起，各人资金流向正发生历史性鬈曲。也曾的“好意思国例外论”是否已走到颠倒？
“好意思国例外”听说防碍：生意战与经济放缓特朗普上任后，片面撕毁自1945年以来开垦的应付联系准则，对主要生意伙伴征收关税，迫使欧洲带领东说念主再行想考奈何为本身安全提供资金。
德国行将上任的政府赶走条约，将进行自国度合股以来最大领域的财政战术修订。受此影响，德国债券遭逢数十年未见的抛售潮，30年期国债收益率一度飙升。TS Lombard各人宏不雅部门董事总司理Dario Perkins暗意：
“特朗普的关税威迫和坚强姿态迫使其他国度加多开销。”
RBC BlueBay固定收益团队首席投资官Mark Dowding暗意：
“咱们之前作念多好意思元兑欧元，但一周多前就截止了这一头寸，它依然失去了能源。特朗普的当作大王人裁减了好意思国财富的诱骗力。”
关税和生意不细则性正在遭殃好意思国经济，对增长放缓更为明锐的公司启动贯通疲态。好意思国银行指数在夙昔一个月下降了8%，而欧洲同类指数则飞腾了15%。
阛阓情感的变化鼓吹了各人股市荒僻的分化。本年以来，标普500指数下降1.8%，而欧洲股市飞腾近9%，创下历史新高，港股科技股则飙升近30%。
欧元兑好意思元汇率也升至四个月高位，破碎1.07好意思元，多家银行纷纷烧毁此前瞻望的欧元兑好意思元将跌至平价的不雅点。
字据好意思国商品期货往来委员会（CFTC）的每周数据，自特朗普上任以来，投资者对好意思元的多头押注减少了一半，降至约160亿好意思元。投资者纷纷涌入欧洲，以漫衍对好意思国阛阓的投资。Lipper数据高傲，自2月初以来，此前握续流出中国基金的资金启动逆转，诱骗了约30亿好意思元。
欧洲崛起，中国科技挑战好意思国霸权好意思国股市的一大诱骗力在于其大型科技股。然则，直到本年1月下旬，中国低老本东说念主工智能模子DeepSeek的出现，才对华尔街在东说念主工智能领域的总揽地位组成了信得过的挑战。自1月27日以来，香港上市的科技股飞腾了24%，而一篮子好意思国大型科技股则下降了12%。
上海同亨投资副总司理Yang Tingwu暗意，中国股市依然对好意思国进步关税具有免疫力，因为中国日益增长的实力正在复旧国内财富：
“望望TikTok、小红书或DeepSeek，中国的本事实力正在延迟。”
尽管如斯，一些东说念主以为，好意思国经济的韧性和相对较高的利率将使好意思元在改日保握诱骗力。Manulife Investment Management多财富搞定决议和各人股票首席投资官Nate Thooft暗意：
“我以为照实存在鬈曲，咱们以为这是一种战术性退换，而非恒久的趋势性鬈曲。”他最近将欧洲股票的最猛进度减握退换为中性。
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